La firme demanda internacional y el retraso de las ventas locales favorecen a la oleaginosa, aunque las proyecciones de cosecha de Estados Unidos mantienen la cautela
Redactor: Raúl Méndez C.
Editor: Karem Díaz S.
El mercado de soja de Argentina podría atravesar una ventana de mejores precios impulsada por la firmeza de la demanda internacional, la reducción de las existencias de aceite y el retraso de la comercialización local. La oportunidad, sin embargo, permanece condicionada por las nuevas estimaciones de producción de Estados Unidos y por las decisiones de compra de China.
Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, analizó las señales difundidas después del Pro Farmer Crop Tour y su posible impacto sobre la soja, el maíz y el trigo argentino. Las proyecciones privadas presentaron un panorama especialmente ajustado para el maíz estadounidense, pero fueron algo más holgadas que las cifras oficiales en el caso de la soja.
El recorrido de cultivos evaluó cerca del 65 % del área estadounidense sembrada con soja y maíz. Sus resultados reactivaron las compras de los fondos especulativos y elevaron la atención sobre el informe que el Departamento de Agricultura de Estados Unidos publicará el 11 de septiembre de 2026.
Pro Farmer elevó la estimación de soja estadounidense
El Crop Tour proyectó una cosecha estadounidense de soja de 124,43 millones de toneladas, por encima de los 122,99 millones calculados por el USDA en su informe de agosto. El rendimiento medio fue estimado en 35,8 quintales por hectárea, frente a los 35,4 quintales previstos por el organismo oficial.
La diferencia limita la fuerza inmediata de una posible subida. Aunque los conteos de vainas estuvieron por debajo de los niveles registrados un año antes, se mantuvieron por encima del promedio histórico, lo que permite que la producción total continúe siendo elevada.
La condición de los cultivos estadounidenses descendió al 61 % entre bueno y excelente. Una semana antes se encontraba en 62 % y durante el mismo periodo del año anterior alcanzaba el 68 %. La reducción confirma cierto deterioro, pero no demuestra por sí sola que el volumen final vaya a quedar por debajo de las previsiones actuales.
El mercado ya había recibido señales contrapuestas del informe de agosto del USDA, que redujo el rendimiento esperado, pero amplió la superficie por cosechar y elevó la producción total. El próximo reporte deberá aclarar cuánto de la información recogida sobre el terreno será incorporado a las cifras oficiales.
China sostiene la demanda del nuevo ciclo
Las ventas semanales de soja estadounidense alcanzaron 1,81 millones de toneladas. China acumulaba compras superiores a siete millones de toneladas para la nueva campaña, una señal de demanda capaz de sostener las cotizaciones mientras avanza la definición de la cosecha norteamericana.
Para Argentina, el comportamiento chino tiene una doble lectura. Una demanda internacional activa contribuye a fortalecer el mercado global, pero una concentración de compras en Estados Unidos puede reducir temporalmente el espacio disponible para el poroto argentino.
La apertura de nuevos canales comerciales resulta especialmente relevante en este escenario. El Servicio Nacional de Sanidad y Calidad Agroalimentaria puso en marcha el registro para empresas que buscan exportar granos argentinos a China, entre ellos soja, maíz y trigo.
El mercado de aceites vegetales también aporta apoyo. Los futuros del aceite de palma en Malasia alcanzaron su nivel más alto en un año ante la preocupación por una posible sequía asociada con El Niño, mientras Alemania proyectó una caída interanual del 20 % en su producción de colza, hasta 3,3 millones de toneladas.
En Estados Unidos, la molienda de soja de julio fue de 5,90 millones de toneladas, por debajo de los 6,03 millones esperados. En cambio, las existencias de aceite de soja bajaron hasta 616.900 toneladas, frente a las 659.500 toneladas anticipadas por el mercado. La menor disponibilidad de aceite puede sostener el valor del complejo aun cuando la molienda haya resultado inferior a lo previsto.
Argentina conserva un volumen importante sin precio
La comercialización argentina de soja de la campaña 2025/26 presenta un retraso considerable. Hasta el momento analizado, el 35,3 % de la cosecha había sido vendido con precio, frente al 48,5 % registrado un año antes y a un promedio histórico de 41,1 %.
Las operaciones semanales sumaron 657.000 toneladas, un volumen considerado habitual para esta época. La mejora posterior de las cotizaciones podría incentivar nuevas ventas, pero la importante cantidad todavía pendiente también implica que una recuperación de precios puede encontrar una oferta local dispuesta a ingresar al mercado.
La plaza argentina ya mostró durante la cosecha cómo las subas de Chicago se trasladan al mercado de Rosario. Sin embargo, el valor efectivamente recibido por el productor también depende del tipo de cambio, los derechos de exportación, las necesidades financieras y las condiciones ofrecidas por los compradores.
Otra señal fue la reactivación de las declaraciones juradas de venta al exterior de poroto de soja. Durante una semana se registraron 342.500 toneladas, que se sumaron a otras 118.000 toneladas declaradas en la semana anterior. En el mismo periodo del año pasado no se habían registrado operaciones equivalentes.
El maíz recibe la señal alcista más clara
El contraste entre las estimaciones privadas y oficiales es más pronunciado en el maíz. Pro Farmer calculó una producción estadounidense de 389,74 millones de toneladas, frente a los 406,73 millones proyectados por el USDA en agosto.
La diferencia se aproxima a 17 millones de toneladas y equivale a cerca del 40 % de las existencias finales previstas actualmente por el organismo estadounidense. Romano consideró que el dato constituye una señal alcista, aunque advirtió que no debe trasladarse de manera automática a una reducción equivalente de los inventarios.
El USDA podría modificar sus estimaciones de consumo, exportaciones u otras variables del balance. Además, las diferencias históricas entre las proyecciones del Crop Tour y los resultados oficiales impiden considerar el cálculo privado como una cifra definitiva.
La demanda se mantiene firme. Las ventas semanales de exportación de maíz estadounidense alcanzaron 1,049 millones de toneladas, dentro del rango de entre 500.000 y 1,3 millones esperado por los operadores.
Los fondos especulativos compraron alrededor de cinco millones de toneladas de maíz y una cantidad similar de soja hasta el 18 de agosto. Como resultado, su posición neta comprada llegó a casi diez millones de toneladas en maíz y 11,8 millones en soja, aunque todavía se mantiene por debajo de máximos observados en otros años.
Argentina llega a este escenario con una producción cerealera en expansión. El maíz ganó participación frente a la soja de primera durante la última década, mientras las exportaciones recientes mostraron un ritmo elevado y una recuperación de los precios internos.
El trigo argentino observa demanda y competencia internacional
El trigo integra el mismo escenario de decisiones comerciales, aunque su comportamiento responde a variables diferentes de las que dominan la soja y el maíz. La oferta del hemisferio norte, la demanda de los importadores y la competencia entre regiones exportadoras definen el espacio que puede ocupar Argentina.
El país cuenta con la posibilidad de aprovechar ventanas de abastecimiento cuando otros orígenes enfrentan menores cosechas o dificultades comerciales. Esa oportunidad exige evaluar precios de exportación, calidad, costos logísticos y fechas de entrega antes de comprometer el grano.
El análisis conjunto muestra que no existe una única señal para los tres cultivos. El maíz recibe el respaldo más directo de una estimación privada considerablemente inferior a la oficial; la soja combina demanda firme con una cosecha estadounidense que podría superar el cálculo del USDA; y el trigo depende de la evolución de la oferta internacional y del posicionamiento exportador argentino.
Las ventas escalonadas reducen la exposición del productor
La posible ventana alcista de la soja no garantiza una subida sostenida. El informe estadounidense del 11 de septiembre, el resultado final de la cosecha, las compras chinas, los movimientos de los fondos y la oferta sudamericana pueden cambiar el equilibrio en un periodo breve.
El productor argentino también debe incorporar variables internas. El debate sobre las retenciones aplicadas al complejo sojero continúa influyendo sobre el precio neto y sobre la comparación de márgenes entre cultivos.
En este contexto, una estrategia comercial escalonada permite capturar parte de una mejora sin concentrar toda la cosecha en una sola decisión. La cantidad todavía no vendida ofrece margen para esperar mejores valores, pero también aumenta la exposición ante una eventual presión bajista provocada por una producción estadounidense superior a la prevista.
La oportunidad señalada por Romano debe interpretarse como una combinación favorable de factores y no como una proyección segura. El mercado necesitará confirmar una oferta más ajustada o una demanda todavía mayor para transformar la actual expectativa en una tendencia sostenida.
Fuente referencial:
Agrofy News
